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天瑞仪器:公司多点布局下游,高毛利领跑

时间:2012-05-03 09:00来源:未知 作者:华普仪表 点击:
受传统工业生产和RoHs?的需求,利用物理技术替代化学分析技术的检测方法越来越得到认可。XRF?技术在传统工业检测与分析中快速而准备的获得产品的各种组成。公司作为国内龙头,经过10多年的研发,产品线较全,已经覆盖冶金、石化、水泥、矿山等领域。

 

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?主要观点??????

????1.?传统领域已成为行业龙头,技术优势明显,增长稳定。

????受传统工业生产和RoHs?的需求,利用物理技术替代化学分析技术的检测方法越来越得到认可。XRF?技术在传统工业检测与分析中快速而准备的获得产品的各种组成。公司作为国内龙头,经过10多年的研发,产品线较全,已经覆盖冶金、石化、水泥、矿山等领域。

????2.?下游布局生物医药、食品安全和工业检测,综合毛利率高达70%

????公司的新产品将开拓生物医药和食品安全等新兴市场,个别领域均将实现进口替代的突破。另外,2011年出口市场略有起色,预计2012年出口市场将继续维持高速增长,但绝对值对业绩贡献较小。

????3.?质谱仪产品已开始得到试用,准备业绩释放。

????与色谱仪相比,国内技术扩散较快,行业竞争激烈,产品毛利率较低。公司结合自身优势,引入海外研发团队,成功开发质谱仪产品, 涡街流量计,压力校验仪,孔板流量计,流量计并已开始被下游客户试用。预计2012年将为公司带来业绩回报。

????4.?不断更新的标准样本数据库,为将来的产品可靠性带来保证。

????仪器仪表的可靠性是其产品技术指标的重要表现,可靠性的依据离不开原始数据准确性的积累,公司的产品智能化能力较强,能够不断的将测量的样本数据进行验证和积累,为产品的更新换代赢得保证。

????5.?盈利预测,增长较稳定。

????我们预计公司20112013年摊薄后EPS?分别为0.74元、0.99元、1.32,?公司对应2011年和2012PE?27倍和20,RoHS?检测和不断开发的新产品将持续为公司带来业绩增长,给予公司“推荐”评级。涡街流量计,压力校验仪,孔板流量计,流量计http://www.ahuapu.com 

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